重磅！央行货币政策最新定调！A股连日动摇，后市怎么看？

liukang20242个月前 (05-24)cgw吃瓜265

本周热门

A股连日动摇，后市怎么看？

· 动摇是常态，平常心应对

近期一个有意思的数据总结说，上证综指在2024年上涨了12.67%，但假如一位出资者买了上证指数，可是却错失了9月24日(+4.15%)、9月30日(+8.03%)、10月8日(+4.59%)这三个涨幅最大的买卖日，他的2024年收益便是几乎是0，假如再错失一个9月26日(+3.61%)，那2024年便是亏钱的。

1985年出书的《赢得输家的游戏》有一句话，“当闪电劈下来的时分，你有必要在场。”其实是在奉告出资者，权益财物“长时刻在场”才干“赢得输家的游戏”。

股市这个短期看常常“脾气暴躁”，但长时刻看又与经济根本面体现共同的“商场先生”，便是一个妥妥的“闪电”。股市动摇大，个人出资者的出资买卖常常被K线左右。咱们要知道，股市的涨幅往往是由涨幅最大的那要害20或30天奉献，其他日子里的风吹雨打，只是在挑选“七亏二平一赚”中的据守者。

9月24日以来，钱银财务双活跃的方针思路结构清晰，方针渐进式加码，经济底部修正，但根本面修正不是一蹴即至，关于权益出资者来说，与其拿放大镜看K线，不如重视方针加码预期下，账户持仓结构该怎么优化，掌握好财物。

· 中心观念

外部扰动加重，人民币汇率阶段承压。特朗普即将于1月20日宣布就职演说，跟着日期接近，全球商场动摇加重。12月美联储“鹰派”降息进一步紧缩商场降息预期，美元美债连续走强，美股震动跌落，新式商场钱银也遭受了不同程度的兜售潮。据财联社音讯，12月31日，韩元兑美元汇率跌落0.37%，2024年全年累计价值降低起伏达14.5%，为2008年以来最大跌幅；巴西雷亚尔、阿根廷比索兑美元汇率2024年全年累计价值降低起伏均超27%。离岸人民币12月31日跌破7.33关口，短期面对被迫价值降低压力，或进一步加重商场忧虑。

岁末年初存在“风格切换”或许，资金面边沿收紧。从前史经验看，每年跨年至新年，A股存在显着的“日历效应”。一方面，新年前，资金开端进行布局，险资“开门红”等组织资金对新的一年进行调仓和重新装备，因而组织喜爱的大盘价值和盈利风格或阶段占优；另一方面，因为接近长假，假日不确定性较大，新年前后部分出资者有资金回笼的需求。9月24日以来，融资资金和ETF是商场首要增量资金，融资资金累计流入超5000亿，首要宽基ETF净流入超5300亿，但假日邻近，前期资金强势流入的趋势呈现重复，12月31日两融资金流出152.35亿元，首要宽基ETF净流出126.73亿（数据来历：Wind），再叠加1月上市公司业绩预告、史上最严“退市新规”施行等扰动商场心情，商场活跃度和危险偏好显着降温，小盘生长风格或阶段承压。

· 战略主张

震动分解短期加重，耐性看待中长时刻时机。节前商场心情阶段降温，特朗普1月上台或带来更多扰动，短期商场或以震动为主，但国内方针情绪坚决，外部压力越大方针对冲力度或越强，1月仍有降准降息预期，方针提振主逻辑下，商场中长时刻震动向上趋势不改。过往A股有显着的“春季烦躁”规则，曩昔15年新年后至两会前上证指数上涨概率为80%，代表小盘股的中证1000和国证2000上涨概率高达93.3%，商场胜率提高，且风格或再次向小盘股切换。

春季A股存在显着的“日历效应”

数据来历：wind、安全证券产品与财富办理中心，计算周期为2010年-2024年

近期仍有不少利好音讯，1月2日“房贷族”的存量房贷利率迎来下调，调整起伏高达60个基点，一起存量公积金借款利率也迎来下调，减轻居民还款压力，或进一步提振消费决心；央行第2次交换便当操作敞开，规划不低于500亿，新增备选组织再次扩容至40家，且触及交换便当的证券质押登记费施行折半收取，有望为本钱商场带来更多增量资金，保护本钱商场安稳运转。首要指数估值仅修正至前史中位数水平邻近，商场阶段调整或为后市带来更大空间，中长时刻利率下行趋势下权益装备价值凸显。

坚决决心，重视持仓结构。虽然2025年“开门红”A股不尽人意，但从2024年全年体现看，A股三大指数仍然获得不错涨幅，上证指数全年累计上涨12.67%，深证成指和创业板指也别离上涨9.34%和13.23%（数据来历：Wind）。岁末年初组织定价权或逐渐回归，低利率与“财物荒”布景下，险资、养老金等“耐性本钱”加快装备权益财物，央行第2次交换便当敞开，十债利率下行至1.7%下方，组织资金喜爱的盈利/深度价值战略装备性价比进一步提高；央企市值办理变革再加码，宽基归入个人养老金出资规模，中心宽基指数成分股、破净央国企有望迎来价值修正，根本面安稳、分红能力强的优质龙头值得重视；中心经济作业会议再提“以科技立异引领新质生产力开展”，工业方针有望加码，并购重组激起商场生机，新质生产力相关板块具有较高的中长时刻装备价值。

热门解读

1. 央行钱银方针最新定调：择机降准降息！

近来，央行钱银方针委员会2024年第四季度例会举行，在研讨下阶段钱银方针思路时，会议表明，依据国内外经济金融局势和金融商场运转状况，择机降准降息。

2. 央行发动第2次交换便当操作。

为更好发挥证券基金组织稳市效果，中国人民银行会同证监会继续推动证券、基金、保险公司交换便当落地。依据参加组织需求状况，中国人民银行发动了第2次交换便当操作，并于2025年1月2日完结招标。本次操作金额为550亿元，选用费率招标方法，20家组织参加招标，最高招标费率30bp，最低招标费率10bp，中标费率为10bp。

独家解读：

央行第二批550亿交换便当落地，股票回购增持借款参加门槛也将迎来优化，都有利于修正商场决心，但近期美元继续走强，全球钱银价值降低压力添加，本钱商场也受到冲击，未来走向仍需继续观测。

3.我国首部动力法正式施行，2025年将新增风电光伏装机约2亿千瓦。

动力法初次将氢能写进国家法令，清晰氢的动力特点，一起清晰了绿证的法令地位，鼓舞用户优先运用可再生动力，支撑新式储能、智能微电网等新技能、新业态、新模式开展。2025年还将新增风电光伏装机2亿千瓦左右，未来，居民用电将更绿色，新动力轿车也能充上绿电。

4.北京、武汉二日内相继出台地方法规高阶自动驾驭获法令保驾护航加快落地

2024年最终一天，北京市十六届人大常委会第十四次会议表决经过《北京市自动驾驭轿车法令》，自2025年4月1日起施行。《法令》共7章48条，清晰自动驾驭作业的整体要求；清晰鼓舞支撑自动驾驭轿车技能立异和工业开展的方针措施；从鼓舞多种技能道路交融开展的视点对基础设施建造作出规定；对自动驾驭立异使用活动进行了全环节标准，施行容纳审慎监管；清晰了自动驾驭轿车安全保证的相关要求，以更好平衡促进工业开展与保证首都安全的联系。

独家解读：

《北京市自动驾驭轿车法令》表决经过将于2025年4月1日施行。《求是》杂志刊发国务院国资委署名文章：进一步深化国资国企变革，聚集航空航天、集成电路、工业母机、生物技能等范畴火急需求，厚实推动严重技能装备攻关工程。一起，工商银行H股获险资举牌。商场受事情催化的结构性时机将继续，阶段性仍能够重视智能驾驭、国企变革、高股息板块等方向，或经过相关ETF参加。

5.弹性退休方法来了 2025年起施行

依据《全国人民代表大会常务委员会关于施行渐进式推迟法定退休年龄的决议》，从2025年1月1日起，我国将用15年时刻，逐渐将男员工的法定退休年龄从原60周岁推迟到63周岁，将女员工的法定退休年龄从原50周岁、55周岁，别离推迟到55周岁、58周岁。人力资源社会保证部、中心组织部、财务部等三部分1月1日发布《施行弹性退休准则暂行方法》，清晰自2025年1月1日起，员工到达国家规定的按月收取根本养老金最低缴费年限，能够自愿挑选弹性提早退休，提早时刻距法定退休年龄最长不超越3年，且退休年龄不得低于女员工50周岁、55周岁及男员工60周岁的原法定退休年龄。员工自愿挑选弹性提早退休的，至少在自己挑选的退休时刻前3个月以书面形式奉告所在单位。员工到达法定退休年龄时，所在单位与员工协商共同的，能够弹性推迟退休，推迟时刻距法定退休年龄最长不超越3年，所在单位与员工应提早1个月，以书面形式清晰推迟退休时刻等事项。

下周战略

商场三连阴，接下来怎么应对？

现在的盘面看，除了部分轻视值高股息类方向相对坚硬，其它方向根本全面调整，前期炒作的消费体裁概念个股大面积跌停。从这几天走势看，战略上后续仍是趁反弹操控仓位为主，需求保存实力度过这段低迷期，即便建仓也是尝试性少数参加，波段操作。

从商场个股成交额排名看，金融、科技、消费等职业龙头均大幅下挫，资金近几个买卖日继续从这些方向撤离，而呈现了部分新面孔，但板块效应不强，或许是资金尝试性在其它方向寻找时机，重视其继续性。

图一：商场个股成交额排名

数据来历：安全证券行情软件；数据到2025年1月3日。前史数据不代表未来体现，此处仅为前史数据计算成果，不构成详细出资主张或宣扬推介。

1月3日体现较强的职业首要是石油、有色等周期性方向（如图二），近期石油、黄金价格有所上行带动板块体现，黄金或许是炒作避险预期，可是在美元走强布景下，或许上行空间有限。

图二：周期板块体现较强

数据来历：安全证券行情软件；数据到2025年1月3日。前史数据不代表未来体现，此处仅为前史数据计算成果，不构成详细出资主张或宣扬推介。

本文源自：券商研报精选

作者：安全证券

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