特朗普的灾难性败局开端闪现：美债商场正在溃散
假如特朗普企图经过制作经济阑珊来下降利率，以缓解36万亿美元国债压力，那么现在看来，这个方案或许现已失利，并将带来灾难性的结果。
近日美债商场接连大跌，10年期美债收益率两天内飙升近40个基点，一度触及4.5%，30年期美债收益率一度升破5%，释放出严峻的系统性危险信号。
“美债商场正在溃散”，出名经济学家、华尔街出资大佬Peter Schiff在X上宣告正告：
1987年10月19日，美股曾呈现道琼斯指数单日跌落22%的局势，史称“黑色星期一”。
商场做好预备了吗？
Schiff是欧洲太平洋本钱公司的创始人兼CEO，以对美国经济的失望猜测和对黄金等什物财物的推重出名。
Schiff以为，美债商场的溃散，标志着特朗普经过制作阑珊下降利率的方案失利：
出名出资人Larry McDonald在最近的一档播客节目中指出，36万亿美国债款问题现已火烧眉毛。假如经过加征关税、DOGE大规划裁人等手法，导致经济短期内阑珊，就能为下降利率创造条件。而利率每下降100个基点，就能节约高达4000亿美元的利息支出。
但是正如Schiff指出的那样，这种“刮骨疗毒”式的变革大计或许现已失利，而且或许引发灾难性的结果。
Schiff指出：
美国国债，这个一般被视为避险财物的出资东西，忽然失去了吸引力。
引发此轮兜售的中心导火线是美国财政部58亿美元三年期国债拍卖，该拍卖对商场的吸引力水平创2023年以来的最低水平。
一位不肯泄漏名字的对冲基金司理直言："一般人现在不想持有美债，我们都处于‘赶忙逃离’的状况。"
一位华尔街银行买卖员描绘当前情况为"完全的对冲基金去杠杆化"。
中金公司以为，技能层面上看，自2022年美联储缩表以来，美国对冲基金（特别是多战略渠道基金）成为美债最大的边沿买家，特别值得警觉的是所谓的"基差买卖"。
对冲基金继续大规划购买美债并非出于看多美债，而是在做美债基差套利买卖：左手做多美债现券、一起右手做空美债期货，当商场动摇不大时，期货持有到期能够较低危险地赚取期限价差basis。
该买卖本质上是做空动摇率，因而动摇率一旦大幅上升，易引发平仓危险然后财物兜售。
中金还表明，这些对冲基金往往在回购商场上加杠杆买入美债现券，以此来增厚收益。该买卖规划或许已达到2019年下半年前史高点的近两倍，而2020年3月全球金融商场震动的导火线就是其时史高规划的基差套利买卖的意外平仓。
别的有剖析称，因为价差往往细小，出资者一般借入资金扩大赌注，杠杆率高达出本钱钱的50到100倍。最新估量显现，现有基差买卖规划约为1万亿美元，大约是五年前的两倍。
Marlborough Investment Management的出资组合司理James Athey表明，最近的商场异动让他想起了疫情初期的基差买卖平仓事情——其时广泛的去杠杆化引发了这一盛行对冲基金战略的崩盘，导致债券暴降：
一旦商场动乱打破买卖的根本逻辑，出资者就或许被逼敏捷平仓以归还借款，然后引发连锁反应，导致收益率飙升。或许更糟糕的是，让美国国债商场堕入阻滞，就像2020年产生的那样。
相关文章
免签效应继续闪现 “中国游”愈加炽热（世界角度）
本报记者外国游客在游览北京故宫。王 新摄(形象我国)一家韩国游客在上海外滩合影。新华社记者 王 翔摄制图：王 威(新华社发)在2024年我国国际传达年度热词榜上，“我国游”一词名列前十。我国全面放宽优...
研报正文
【豆粕】
巴西大豆丰登预期激烈，巨大的出口需求将占据美豆原有的中国商场，巴西贴水在交易战下预期仍相对坚硬，提高我国大豆进口成本。
船期监测闪现，4 月下旬我国进口大豆将开端会集到港，估计4 月进口大豆到港量 850 万吨，5 月 1200 万吨，6 月 1100 万吨，二季度国内大豆供应将转向宽松，近期在关税的推进下，下流需求再度升温，油厂豆粕提货量再度上升，油厂豆粕库存回落但提货缓慢，过跟着油厂开机率的上升，豆粕供应逐步添加，饲养赢利低迷按捺需求，豆粕偏震动偏空，重视南美豆气候、大豆到港状况。
【棕榈油】
东南亚棕油进入季节性增产周期，3 月马棕油产值开端环比上升，出口商场偏弱，表现了在油脂间竞赛优势偏弱，不过4 月开端马棕榈油出口改进，船运查询组织表明，4 月 1 日至 15 日马棕油产品出口量环比添加 13.6%到 17%。南美大豆创纪录丰登，中美交易冲突有利于巴西大豆出口到我国，但进口成本提高。
国内大豆到港添加，供应压力或逐步闪现，油厂开工率存在上升预期，棕油库存偏低，三大油脂库存大幅下滑但供应宽余，跟着关税预期平缓，油脂偏震动，重视阿根廷气候及马棕油产销。
【原木】
上星期原木港口日均出货量 7.16 万方，环比相等。2 月新西兰发运量168.4 万方，较上月添加 63%。上星期原木实践到港量33.43 万方，周环比削减 20%;本周估计到港量 39.65 万方，环比削减13%。
截止上星期，原木港口库存 359 万方，环比相等。现货商场价格偏稳运转，山东现货商场价格 780 元/立方米，与上星期共同，江苏商场价格780 元/立方米，较上星期上涨 10 元，CFR 报价较上月跌落 7 美元至 114 美元/立方米。短期来看，现货商场价格持稳运转，本周原木到港量估计添加，供应压力上升，需求保持刚需，估计原木偏弱震动为主。
（转自：曲合期货）
豆粕饲养赢利低迷按捺需求 棕榈油供给压力或逐步闪现
来历：新世纪期货 作者：新世纪期货研报正文【豆粕】巴西大豆丰登预期激烈，巨大的出口需求将占据美豆原有的中国商场，巴西贴水在交易战下预期仍相对坚硬，提高我国大豆进口成本。船期监测闪现，4 月下旬我...
“我国稀土出口控制影响敏捷闪现，而特朗普简直毫无还手之力”
【文/观察者网 齐倩】美国总统特朗普固执对华挑起关税战，中方予以坚决反击，采取了关税、稀土出口操控等反制办法。4月15日，美国有线电视新闻网（CNN）刊文称，稀土是我国在此轮贸易战中最有力的兵器之一。...
特朗普的灾难性败局开端闪现：美债利率飙升
假如特朗普企图经过制作经济阑珊来下降利率，以缓解36万亿美元国债压力，那么现在看来，这个方案或许现已失利，并将带来灾难性的结果。近日美债商场接连大跌，10年期美债收益率两天内飙升近40个基点，一度触及...